【真灼港股名家】港灯（02638.HK）预测息率逾7厘

港灯SS（02638.HK）为上市合订证券Stapled Securities，是本港间电力公司之一，供应电力予香港岛及南丫岛，收入全部来自本港电费。由于天气较为和暖，加上香港的经济与商业活动在抗疫措施撤销后逐渐复常，集团在今年上半年的售电量按年上升 3.3%，但相比新型冠状病毒病爆发前的 2019 年上半年仍然下跌 5.8%。由于今年4月19日发生电力中断事故，港灯的供电可靠度在今年6月底为99.9987%。集团的业务和现金流稳定，支持派息。

截至今年6月底止中期，集团的收入52.29亿元，按年上升6.9%，未计利息、税项、折旧及摊销前溢利（EBITDA）增加10.7%至37.39亿元，而股份合订单位持有人应占溢利上升9.8%至9.82亿元。集团的燃料调整费从6月开始下调，由今年1月的 82.5 港仙回落至8月的69.7港仙，降幅15.5%。随着全球燃料价格波幅收窄，预计今年余下的月份，燃料调整费有望继续回落。期内，可供分派收入为14.08亿元，将全数分派予股份合订单位持有人，中期分派每股份合订单位15.94港仙，按年持平；现价计预测股息率约7.1厘，可考虑作中长线部署。

为提高天然气发电比例，港灯在南丫发电厂进行大型资本工程项目已接近完工，当中包括新建3台380兆瓦燃气发电机组，其中两台L10和L11已经投产，第 3 台380兆瓦燃气发电机组，预计在2024年初投产，以及安装智能电表和相关基础设施。海上液化天然气接收站已今年7月初投入商业运作，接收站可储存高达 26.3万立方米液化天然气，大幅提升南丫发电厂天然气供应的稳定性和安全性。另外，集团正进行大型网络升级工程，其中北角132千伏电力开关站已进入最后测试和投产前调试阶段，计划在今年11月中旬通电。

走势上，目前失守各主要平均线，STC%K线续走低于%D线，MACD熊差距扩阔，可考虑4.4元以下分阶段吸纳，反弹阻力5元，不跌穿4.3元续持有。

金利丰证券研究部执行董事黄德几

笔者为证监会持牌人士，本人并无持有上述股份

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